Estrategias del balance corporativo de Bitcoin

Block, Inc (anteriormente Square) es conocida como una de las mayores empresas que mantienen Bitcoin en su balance. Con la noticia de que el gigante de los pagos está aumentando sus tenencias de tesorería en bitcoins mediante la utilización de un promedio de costes en dólares, echemos un vistazo a su «modelo» para ver qué pueden aprender de él otras empresas.

La estrategia de Bitcoin de Block hasta la fecha

Block, dirigida por el cofundador de Twitter, Jack Dorsey, ha realizado históricamente grandes compras de Bitcoin (BTC) a tanto alzado. Según una declaración reciente, al 31 de marzo de 2024, tenían 8.038 bitcoins en su balance, aproximadamente el 9% del total de su efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables.

En una carta a los accionistas en abril de 2024, Dorsey anunciado la compañía iniciará un programa de inversión mensual en Bitcoin mediante un promedio de costos en dólares. Cada mes, Block invertirá el 10% de sus ganancias brutas de los productos de Bitcoin en BTC.

Sus productos de Bitcoin incluyen el hardware de minería de Bitcoin, la billetera Bitcoin de autocustodia de Bitpay y el servicio de cambio de Bitcoin dentro de su plataforma de pagos móviles Cash App.

¿Qué significa DCA en Bitcoin?

El promedio de costos en dólares (DCA) es una estrategia para comprar o adquirir pequeñas cantidades de una inversión a intervalos frecuentes y regulares.

En lugar de «cronometrar el mercado», lo que puede resultar difícil con un activo como el Bitcoin que tiene fama de ser volátil, una persona o entidad puede comprometerse a realizar compras frecuentes e incrementales planificadas con antelación.

La idea es que, con el tiempo, cualquier fluctuación en el tipo de cambio de Bitcoin se estabilice (de ahí el uso del término «promediar»).

Como dice Block: «Creemos que este enfoque nos permite optimizar nuestra posición de inversión a largo plazo y, al mismo tiempo, minimizar los riesgos de precios asociados con el intento de sumar compras más grandes y menos frecuentes».

Desde un punto de vista práctico, la estrategia es similar a la de las aplicaciones de banca de consumo, que ofrecen a los clientes la opción de «redondear» el pequeño cambio en sus compras para ahorrar o, en un contexto de nómina, a los empleados que eligen recibir una pequeña proporción de sus salarios mensuales en Bitcoin o en alguna otra clase de activos.

Del mismo modo, las contribuciones regulares a las pensiones que se realizan mensualmente pueden entenderse como una especie de DCA.

Análisis del plano del bloque

Junto con el anuncio de su estrategia de DCA, Block publicó un plano que describe su estrategia de compra y almacenamiento. ¿Qué pueden aprender otras empresas de esto? En primer lugar, he aquí un resumen de los puntos clave.

  1. Las compras mensuales de Bitcoin se realizarán utilizando Pedidos TWAP (precio medio ponderado en el tiempo) a través de un proveedor de liquidez. Se trata de un enfoque similar al que utilizaban anteriormente para realizar pagos a tanto alzado de mayor cuantía, pero en un plazo más reducido, debido al menor valor de las transacciones y a la mejora de la liquidez de Bitcoin en comparación con 2020 y 2021.
  2. Las claves privadas que se utilizan para acceder y mover el Bitcoin se mantendrán fuera de línea en almacenamiento en frío utilizando una solución que los propios Block desarrollaron, llamada SubZero. Para obtener más información sobre la custodia de activos digitales en general, consulta nuestra serie de artículos sobre los aspectos básicos de la custodia y las consideraciones para los negocios empresariales.
  3. Block tiene pólizas de seguro para protegerse contra el robo interno o externo de Bitcoin de carteras frías o calientes (en línea).
  4. Con respecto a contabilidadPor consideraciones, Block señala que la orientación en esta área continúa evolucionando. La última actualización de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera indica que el Bitcoin puede contabilizarse utilizando un tratamiento de valor razonable (lea nuestra cobertura detallada de esto aquí), y Block ha optado por adoptarlo pronto.

El panorama general: adopción de la tesorería corporativa de Bitcoin

¿Dónde encaja este movimiento de Block dentro de las tendencias recientes de la tesorería corporativa de Bitcoin?

Como Reuters informa En su cobertura del anuncio de Block, en 2024, Bitcoin «se acercó a la corriente principal» tras la aprobación de varios ETF (fondos cotizados en bolsa) de Bitcoin por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos a principios de año.

Según un reciente encuesta de opinión sobre criptomonedas, el conocimiento y la propiedad de Bitcoin podrían aumentar significativamente como resultado de los ETF.

Mientras tanto, la criptorregulación continúa desarrollándose en segundo plano, con ejemplos como el europeo Regulación de los mercados de criptoactivos (MiCA) con el objetivo de mejorar la transparencia y la trazabilidad de las transferencias criptográficas, prevenir el blanqueo de dinero y establecer normas comunes para la protección del consumidor.

Si bien Bitcoin sigue siendo una clase de activos emergente, hay indicios de que tanto las instituciones como las empresas están empezando a seguir los pasos del mercado minorista.

La última empresa en aparecer en los titulares por su estrategia de tesorería corporativa de Bitcoin es la empresa de tecnología médica Semler Scientific. En mayo de 2024, el presidente de Semler, Eric Semler, anunciado estaba adoptando Bitcoin como su principal activo de reserva del tesoro, considerándolo una reserva de valor fiable y una inversión atractiva.

Consideraciones prácticas para las empresas

Block tiene un historial tanto de inversiones en Bitcoin como activo de balance como de contribución al crecimiento del ecosistema más amplio de Bitcoin como desarrollador de la infraestructura y los productos de Bitcoin. En este sentido, puede considerarse una empresa nativa de Bitcoin.

Pero, ¿qué pasa con las empresas que desean explorar la posibilidad de mantener Bitcoin en su balance, sin exposición previa a la clase de activos? En esta etapa, Block y empresas como MicroStrategy, que fue pionera en mantener grandes cantidades de Bitcoin como activo de reserva del tesoro, siguen siendo valores atípicos.

El promedio del costo en dólares puede representar un punto de entrada más accesible para las empresas que desean diversificarse en Bitcoin, pero hay una serie de factores que deben tenerse en cuenta al añadir cualquier grado de Bitcoin al balance.

Estos incluyen, pero no se limitan a:

Opciones de almacenamiento y custodia: Como se mencionó anteriormente, el almacenamiento de las claves privadas de Bitcoin es una consideración crucial. El almacenamiento de claves se divide en dos grandes categorías: la custodia, que depende de un tercero de confianza, y la autocustodia, en la que la responsabilidad se asume internamente, a veces con la ayuda de un proveedor de infraestructura.

Ambos enfoques tienen sus ventajas y desventajas y, según las circunstancias, una combinación de los dos puede adaptarse mejor a los requisitos operativos de una corporación.

Controles internos escalables: Sin una autoridad central que actúe como árbitro, las transacciones de Bitcoin son irreversibles, lo que significa que la autoridad para crear y aprobar transacciones debe controlarse (y registrarse) cuidadosamente. Uno de los principales desafíos para las empresas que se están mudando a Bitcoin es adaptar lo que originalmente se creó para ser un sistema de intercambio entre pares a una operación escalable que se alinee exactamente con las jerarquías existentes en toda la empresa.

Integraciones de sistemas: Muchos tesoreros y sus equipos se enfrentarán a una curva de aprendizaje empinada cuando contemplen por primera vez activos digitales como Bitcoin. El conocimiento de cómo funciona la tecnología detrás de Bitcoin puede ayudar a entenderlo, pero un enfoque más sencillo es aquel que integre a la perfección Bitcoin en los sistemas administrativos existentes, como el enfoque de Fortris para las operaciones de tesorería.

Cumplimiento y presentación de informes: Si bien las regulaciones de Bitcoin siguen evolucionando, todas las señales apuntan a la importancia de rastrear y registrar los datos de las transacciones a un nivel granular y garantizar que exista un registro claro fuera de la cadena de cualquier transacción dentro de la cadena. De esta forma, los equipos financieros pueden estar seguros de que están cumpliendo con sus obligaciones de cumplimiento exactamente de la misma manera que en el caso de las transacciones con divisas tradicionales.

Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en este artículo es solo para fines educativos y no debe considerarse como asesoramiento financiero.

Fortris handles digital asset treasury operations for enterprise business.

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